النفط بـ 60 دولارا هو الطبيعي

لماذا لن يؤدي قرار السعودية بعدم خفض الإنتاج إلى إخراج العمل التجاري الصغير من السوق.

لقد انهارت أسعار النفط في العام الماضي و اعتقد العديد أن شركات البترول الأمريكية الصغيرة التي تستخرج النفط "بطرق غير تقليدية":في الحقول الصخرية والقيرية والحقول المماثلة لها، سوف تكون أول الضحايا . لدى هذه المؤسسات تكلفة إنتاج مرتفعة وعبء ديون بحيث لا يمكنها أن تتحمل الضربة كشركات النفط و الغاز الرائدة. هذا كان رأي خبراء الصناعة. و أسس هذا الرأي على توضيح وزارة البترول في المملكة العربية السعودية أن الهدف من قرار عدم خفض الإنتاج هو إخراج الشركات الصغيرة من السوق.

ولكن بعد مضي ستة أشهر قامت الشركات الأمريكية بتطوير تكنولوجيا تطوير الغاز الصخري والحفرالأفقي والتكسير الهيدروليكي. و أدى هذا إلى زيادة كبيرة في إنتاج الهيدروكربونات في الولايات المتحدة بالمقارنة مع مستواها منذ خمس سنوات.

يعتقد سكوت نايتكويست، المحلل في الشركة الاستشارية ماكينزي أن الهبوط الحاد في أسعار النفط لم يتسبب بتأثير سلبي فوري. هذا ما تؤكده المؤشرات المالية لـ 300 من شركات النفط والغاز الامريكية المستقلة في الربع الأول من عام 2015: لدى أكثر من 60% من شركات النفط والغاز متوسطة الحجم تقارير ميزانيات جيدة و عبء ديونها ليس بأقل من رؤوس أموالها. ولكن وفقا لماكينزي ديون ثلثي الشركات المتوسطة هي من الرهن العقاري (تتداول التزامات الديون بأقل من 80% من القيمة الاسمية وأحيانا حتى أقل) و جاذبية الاستثمار في هذه السندات منخفضة. إن أسهم الشركات التي تعاني من مشاكل القروض و الشركات التي بدأت بصفقات ضخمة من خلال شرائها للشركات المشاركة الأخرى في السوق قد بدأت بالانخفاض قبل هبوط أسعار النفط.

رأي المحللين في قطاع الاستثمارات في باركليز هو نفسه تقريبا: لقد كانت حصيلة التزامات الديون من الرهن العقاري لشركات صناعة الطاقة الأمريكية في الصيف الماضي حوالي 5% ، تجاوزت الـ10.5% في ديسمبر، ثم انخفضت إلى 8% تقريبا على مستوى صيف 2012. بالنسبة للشركات العاملة في مجال التكسير الهيدروليكي أصبح الاقتراض أكثر تكلفة ولكن العاملين في مجال النفط يواصلون العمل في مشاريعهم.

أحد الأسباب هي تطوير تقنيات استخراج النفط من قبل الشركات العاملة في حقول الصخر الزيتي (لقد تمكنت من تقليل تكلفة الإنتاج) وتلك التي تستخرج النفط بالطريقة "التقليدية". بالإضافة إلى انخفاض التكاليف على الموظفين والتكاليف الأخرى. ويعد هذا دخلا "نقديا" فرديا. لكنه لا يزال دخلا. بالإضافة إلى أن الشركات متوسطة الحجم تقوم بتعزيز الكفاءة: تحسن نوعية الاستكشاف الزلزالي (وهو أمر مهم جدا في تطوير حقول الغاز الصخري) وتقوم بحفر أعداد أكثر من الآبار الأفقية في حقل واحد. في المستقبل سوف تكون قادرة ليس على تحميل الآبار الأفقية بالماء فقط، بل بالبوليمرات أيضا أو بالبوليمرات فقط .

الخطة جيدة ولكنها ليست مضمونة. يشير مايكل كوهين، المحلل في مصرف "باركليز" البريطاني إلى أن: البيانات عن احتياطيات النفط متوفرة فقط لشهر أكتوبر حسب أسعار تلك الفترة، أي بسعر 100 دولار للبرميل الواحد ولكن الأسعار الآن هي أقل من ذلك بكثير. يمكن حتى لشركات النفط التي تعاني من صعوبات مالية أن لا تخفض الإنتاج. يمكن أن تشتري منصاتها للحفر من قبل شركات أكبر وبذلك يستأنف الإنتاج.

الهبوط في أسعار النفط قد تسبب بضرر كبير على الشركات التي تستخرج النفط في مناطق القطب الشمالي أو بحر الشمال. تقع حقول الصخر الزيتي في الولايات المتحدة في قلب القارة ويقوم رجال النفط الأمريكيون باستبدال إمدادات النفط من المملكة العربية السعودية. يعتقد مايكل كوهين أن الولايات المتحدة سوف تكون قادرة على زيادة الإنتاج إلى قيمة تتراوح من 300 إلى 800 ألف برميل يوميا.

في السنوات الأخيرة أصبح الاستثمار في تطوير حقول النفط "الغير تقليدية" أكثر شعبية من "التقليدية". ليس هناك ما يشير إلى أن المستثمرين قد بدؤوا بتفضيل الحقول التقليدية. في هذا العام، وفقا لتوقعات Rystad Energy،انخفض حجم الاستثمارات ولكن سرعان ما ارتفع بشكل حاد. وفقا لتقدير وزارة الطاقة الأمريكية الزيادة في إنتاج النفط في أمريكا سوف تسمح بإيقاف توريد مصادر الطاقة بين أعوام 2020 و 2030. وتعتمد جدوى السيناريو على ديناميكيات الأسعار.

إذا لم يتدهور الوضع الجيوسياسي فإنه من الغير مرجح أن يرتفع سعر النفط بشكل حاد. من المتوقع أن يزداد الطلب العالمي على النفط ، أما حقول النفط فستجف ولكن الصناعات الحديثة سوف تبقى بحاجة للنفط لفترة طويلة. لكن الولايات المتحدة قد أثبتت مرة أخرى أنه من الممكن دائما أن يعثر على الحلول عن طريق التكنولوجيا.