هل جن سوق التكنولوجيا؟

ما الذي يجري في قطاع التقانات الراقية وما ستكون نهايته؟ يشاركنا رأيه مؤسس MetaLab و Flow أندرو ويلكينسون.

يحدث في مجال التقانات الراقية شيء عجيب: مليار دولار لم تعد تبدو مبلغاً كبيراً. منذ سنتين فقط كان الجميع يندهش إذا أمكن بيع مشروع رائد مقابل 25 مليوناً، أما الآن فلا يأبه أحد بأرقام أقل من عدة مليارات.

فهل المليار هو مليون جديد؟ فالعالم يتغير أسرع وأسرع. شغل الإنترنت والتكنولوجيا النقالة مكانة مرموقة تحت الشمس ويبدو أن عصراً جديداً قد بدأ، عصر النمو الأسي للأرباح. كل يوم يطيح رواد الأعمال الجدد بملوك التاكسي وبكبار الأثرياء من السطور الأولى للتصنيفات، وذلك كله باستخدام هاتف ذكي وتجاهل سليم للقواعد.

إذا شعرت أنك رأيت كل هذا سابقاً، فالسبب هو أنه فعلاً كذلك. ففي سنة 1999، في عصر طفرة الدوت كوم، كان يحدث في كل أسبوع استحواذات واكتتابات بمليارات الدولارات، بل في أحيان كثيرة لم يكن عند الشركات حتى نماذج أعمال معقولة. من ينسى حماقة Yahoo التي دفعت 3.57 مليار دولار مقابل Geocities و5.7 مليار مقابل Broadcast.com؟ أو كيف مر المشروع الرائد لتوصيل الأكل Webvan الذي كانت عائداته 5 ملايين دولار فقط وهوامش أرباحه سلبية بالاكتتاب العام ووصلت قيمته السوقية إلى 8 مليارات دولار ليعلن عن إفلاسه بعد سنتين فقط؟

تختلف الأمور قليلاً في هذه المرة. أغلب هذه الشركات لها عائدات معينة، وبعضها مربح. عدد الشركات التي تمر بالاكتتاب العام أقل، فكلها تقريباً تحاول أن تبقى شركات خاصة أطول وقت ممكن. ولكن في جوانب كثيرة يشبه الجو تلك الحفلة الصاخبة من السنة 1999. لم يأت وقت ختام القصة بعد، ولكن هناك بالتأكيد شيء ما يختمر. كما قال مارك توين يوماً: «في التاريخ لا تشاهد التكرارات، إنما تشاهد القوافي».

في الواقع، البيانات في هذا المخطط قديمة، فهي من شهرين. اليوم يجب أن يكون عدد الشركات في عمود سنة 2015 أكثر بـ29 شركة!

أنا أحب المشاريع الرائدة والتكنولوجيا، ومهما قلت، هناك الكثير من الأمور العجيبة، فنحن على عتبة الذكاء الاصطناعي، والسيارات بلا سائق ستدخل حياتنا قريباً، ومعجون الأسنان ستوصله قريباً طائرات بلا طيار. لا شك بأننا نعيش في عصر ابتكارات غير مسبوقة.

ولا أريد أن أقول أن جميع هذه المشاريع الرائدة ستهلك حتماً، إنما أريد التنويه إلى أن المبادئ المالية التي ترتكز عليها تؤدي إلى وضع سيؤدي غالباً إلى تصويب. موقفي الإجمالي إيجابي، فالابتكارات حية ترزق، لكني أدرك أن التقييمات الحالية غير مقبولة بتاتاً، وأن الكثير من المستثمرين والمؤسسين ومئات آلاف العاملين سيخسرون أموالهم في السنوات القليلة القادمة.

ولكن، من يعلم؟ ربما التاريخ لا يريد أن يكرر نفسه، وقد بدأ فعلاً هذه المرة النمو الأسي للتكنولوجيا. ربما Uber فعلاً ثمنه 500 مليار دولار. ربما بعد خمس سنوات سأخجل من هذه المقالة. لكني أعرف يقيناً شيئاً واحداً: سأرتدي مايوه السباحة من باب الاحتياط...

«لن تعرف من يسبح عارياً حتى ينحسر البحر».

– وارن بافيت

إذا كان لخبرة الشركات التي بقيت على قيد الحياة بعد الفقاعة الماضية أي قيمة، فإليكم بضعة خطوات يمكن اتخاذها لمجابهة العواصف:

إذا كان الجزء الأعظم من أرباحك يأتي من المشاريع المغامرة، يجب التركيز على منشآت أكثر نضجاً ومعولية، تلك التي لن تخسر كل شيء في لحظة.

لا داعي لإنفاق أموال أكثر مما تستطيع على النمو.

لا ترفض المنافسة أبداً، ولكن يجب أن يكون هناك إمكانية تشغيل المكابح والتوقف عندما يكون البديل هو السقوط في هاوية بأقصى سرعة. كتب فريد ويلسون مؤخراً مقالة طويلة حكى فيها عن سر النجاح: يجب ألا تقل معدلات النمو السنوي مع احتساب الربح العملياتي قبل حسم الضرائب عن 40٪. وهذا يعني أنك يمكن أن تكتفي بتسريح بعض العاملين وإجراءات التقشف بدل أن تفكر في تصفية الشركة.

يمكن تسريح العاملين، ولكن سيبقى المكتب الذي تستأجره مع صالة رياضة ومقهى وطباخ مقابل 100 ألف دولار شهرياً بموجب عقد لخمس سنوات غير قابل للفسخ. وكل دولار من النفقات الثابتة يسلبك من الموارد التي كان يمكنك الاستناد إليها متى جاءت الأزمة. يجب المحافظة على التوازن بين المكان الفسيح وصعق العاملين الجدد وبين ما هو ضروري فعلاً للعمل.

إذا كان نموذج أعمالك يعتمد على أنك تستطيع اجتذاب التمويل الإضافي في أي وقت، فيجب التفكير بتطوير خطة بديلة. فرضاً، لم تستطع إجراء جولة تمويل أخرى، فماذا يمكن أن يحدث لشركتك؟ التوازن الجيد وخفض النفقات يمنحانك الثبات الذي يساعدك على مقاومة العواصف، بينما تنفد موارد منافسيك (ولاحقاً تستطيع، إن شئت، شراء تكنولوجياتهم بأسعار زهيدة أثناء التصفية). اعتبر أن حسابك المصرفي بمثابة الخندق حول القلعة الذي يجب أن يحميك من حشود المغول.

ما سبق، في الواقع، ليس إلا أساسيات المنطق السليم في قطاع الأعمال، ولكن ما كان يدهشني دائماً هو قلة الناس في عالم التكنولوجيا الذين يعيرون اهتماماً لهذه النواحي. كانت السنوات السبع الأخيرة موفقة للمشاريع الرائدة، فكانت حفلة لا تتوقف. من السهل أن تعتقد أن التمويل السخي أو الشراء المربح أو الاكتتاب ينتظرك وراء كل زاوية، ولكن من المفيد أن تفكر أيضاً ماذا سيحصل بعد أن تنتهي الموسيقا.