حروب العملات أصبحت من الماضي

أدى برنامج التسهيل الكمي في الولايات المتحدة إلى نتائج جيدة. ولكن لماذا يستمرالإقتصاديون في الخوف من حروب العملات ؟

قد أشار جون ماينارد كينز بشكل دقيق إلى أن الكثير من الناس الذين يعتبرون أنفسهم عمليين هم في الواقع "عبيد الإقتصاديين المتوفين". و اتضح أن تفسير التاريخ الإقتصادي القديم أو الخاطئ هو بمثابة أغلال ثقيلة.

نقابل في وقتنا ومن بين أتباع النهج العملي أولئك الذين لا يتوقفون عن القلق بشأن "إنخفاض قيمة "العملة التنافسية" أو "حروب العملات". المشكلة هي أن البلدان تدخل في لعبة "المجموع الصفري" و تقوم بخفض قيمة العملة الوطنية بهدف زيادة الصادرات الصافية. من الغير مرجح أن يساعد مثل هذا النهج في إنقاذ العالم ككل، ففي نهاية المطاف، سينخفض صافي الصادرات من جميع الدول إلى الصفر. من الرغم أن الصحفي من Dow Jones Newswires ، ألين ميتيش، يعترف أنه قد يكون هذا الإتجاه فعالا على المدى القصير إنه يقول:

لقد انتقد ممثلو القطاع الإقتصادي من عدة دول وخاصة البرازيل و الصين، برنامج النظام الفيدرالي الإحتياطي في الولايات المتحدة لشراء سندات أطلقت عام 2010، لأن هذا سيسمح للإقتصاد الأمريكي أن ينمو على حساب غيره وذات الإتهامات إنهالت على البنك المركزي في اليابان في الآونة الأخيرة.

يزيد عدم اليقين حول هذه المشكلة بسبب تجربة الثلاثينات عندما أدى خفض قيمة العملة التنافسية إلى تفاقم الكساد العظيم وفقا للرأي العام.

كرس الإقتصادي باري عدة عقود لدراسة هذه الظاهرة التاريخية ، وقدم نتائجها في عام 2009:

باري إيخينغرين. صورة: ويلفورد هاريوود

" في عام 1930 قامت دولة بعد أخرى بإجراء تخفيض لقيمة العملة الوطنية، إذ لم تكن قادرة على رفع قيمتها التنافسية. لم تستخدم أي دولة التصدير لمحاولة كبح الكساد لعدم وجود أي طرف قادر على شراء السلع المخزنة. ولكن هذا ليس مهما. من المهم الدول واحدة تلو الأخرى قامت بتخفيف السياسة النقدية، حيث أنه لم يعد عليها الحفاظ على أسعار الصرف الثابت.وهذا التحفيز النقدي في العالم كله و ربما كان من أهم العوامل المساهمة في بدء وإنتشار الترميم الإقتصاد.

إستمرأيخينغرين بالتحقيق في هذه القضية في عام 2013 مسميا الخوف من حروب العملات بالدائم".

في ظروف الإقتصاد المتقلب في الفترة الأخيرة، قامت السياسة النقدية التوسعية بما فيها إنخفاض قيمة العملة الوطنية، بمساعدة البلدان المبادرة وغيرها من الدول. وفقا لصندوق النقد الدولي، كانت الآثار الجانبية للجولة الأولى من التيسير الكمي في الولايات المتحدة إيجابية بوضوح. لو كان البنك الإحتياطي الفيدرالي يتبع نفس السياسة النقدية الصارمة ، كما هو حال البنك المركزي الأوروبي، لكان الإقتصاد الأمريكي في حالة سيئة كما حدث لليورو، وما كانت أوروبا لتستفيد.

ويبدو أن المستثمرين قد أدركوا أنه يمكن في الظروف الراهنة أن تتحول السياسة النقدية التي تخفض قيمة العملة إلى ناتج إيجابي. يؤكد سكوت سومنر، أستاذ الإقتصاد في جامعة بنتلي، أنه في الوقت الراهن السياسة التحفيذية في بلد ما تؤدي إلى ارتفاع أسعار أسهم بلد آخر. وها هو الجواب لقصة ال 2010:

"ترتفع أسعار العقود الآجلة في الولايات المتحدة نظرا للنمو العام في الأسواق بعد أن قام بنك اليابان المركزي بتخفيض قيمة الين الياباني".

وهذا يناقض بوضوح توقعات مؤيدي الأسطورة الكلاسيكية عن تخفيض قيمة العملة التنافسية.

لذلك يمكنك الإسترخاء فحرب العملات ستكون من دون ضحايا.