التخفيف الكمي بالتفاصيل

هناك الكثيرون في السوق يتحدثون عن التخفيف الكمي. إذا لم تعرفوا ما هذا وأين يستخدم، نقدم لكم هنا تقريرا تفصيليا بهذا الشأن.

اختصار QE باللغة الانجليزية يعني «Quantitative Easing» ومعناه التخفيف الكمي.

دعونا نبدأ أولا من أن الشركات والدولة بدورها يمكنهم إصدارسندات من أجل جذب الاستثمارات و التمويل إلى مشاريعها. وكل من يشتري سندا يدفع مقابله سعرا محددا ويحصل في النتيجة على ربح محقق معين. إذا كانت سندات الشركة أو السندات الحكومية تشهد طلبا كان سعرها في هذه الحالة عاليا أما الربح المدفوع إلى المستثمرمنخفضا.

بعض الدول تعتمد على المعدل السلبي للربحية من أجل وقف تدفق الاستثمارات والاستفادة منها بصورة بناءة. هذا هو ما فعلته سويسرا مؤخرا. وتعتبر سياسية معدلات الفائدة المنخفضة من الطرق التقليدية لدعم الاقتصاد الحقيقي. وإذا لم تكن هناك فائدة من الاجراءات من هذا النوع يمكن للبنك المركزي استخدام استراتيجية التخفيف الكمي في الاقتصاد.

عندما لم يتمكن المستثمر من الحصول على الأرباح من استثماراته سوف يبحث عن طرق أخرى لكسب الأموال. ويتم توجيه الأموال التي كان من الممكن استخدامها من أجل شراء السندات إلى الاقتصاد الحقيقي.

بكلمات أخرى في حالة إضعاف الاقتصاد وعلى خلفية المستوى العالي من البطالة يبدأ البنك المركزي إصدار أموال جديدة في محاولة لتحفيز اقتصاد للبلاد.

قام النظام الاحتياطي الفدرالي للولايات المتحدة مؤخرا بإنهاء سياسة التخفيف الكمي ويمكننا على أساس هذا المثال أن نعرف نظام عمل آلية التخفيف الكمي ببساطة حيث أن البرنامج يتألف من مرحلتين:

ويبقى صافي قيمة الأصول المالية مثل ما كان سابقا على نفس المستوى ولكن كمية النقد لا تتغير. ومع ذلك يتم انخفاض الربحية للسندات.

هكذا وإن القطاع الخاص ليس له فائدة من الاحتفاظ بالسندات الحكومية ويبحث مجالات أخرى للاستثمار فيها. ونتيجة لذلك تأتي الأموال إلى قطاع الرهن العقاري وإقراض الشركات والقروض الاستهلاكية وسوق الأوراق المالية. وبهذه الطريقة يتم التأثير على النظام الاقتصادي.

إذا أصر القطاع الخاص على الحفاظ على الأرباح المحققة على حسابات النظام الاحتياطي الفدرالي الأمريكي فليس هناك أي فائدة من التخفيف الكمي على الإطلاق.

مصطلح "التخفيف الكمي" تم استخدامه لأول مرة في شهر مارس عام 2009 بفضل أعمال نظام الاحتياطي الفدرالي. ولكن تم تطبيق سياسة التخفيف الكمي لأول مرة في الولايات المتحدة الأمريكية في عام 1932 في أيام الكساد العظيم:

بالطبع سياسة التخفيف الكمي لا يمكن أن تصبح أداة الخروج المميزة من المأذق الاقتصادي ولكن يجب الذكر أنه ليس كل شيء سهل كما يمكن أن نتوقعه: هناك عدد من المخاطر الاقتصادية التي يمكن أن يؤدي إليها إجراء التخفيف الكمي ونقدم لكم الأهم منها هنا: