منذ 30 عاما كشف وارن بافيت سرالاستثمارات الناجحة و توقع أنه لا أحد سينتبه إلى ذلك.
في مايو عام 1984، أظهر وارن بافيت كل ما تحتاج إلى معرفته حول فلسفته في الاستثمار. في خطابه في Columbia Business School تحدث بافيت عن ما أصبح أساسا لمقال "المستثمرون الخارقون من قرية غريم أند دودسفيل":
"إن الفكرة العامة من المستثمرين من غريم أند دودسفيل هي كالتالي: يبحثون عن الاختلافات بين قيمة تكلفة الأعمال و بين أجزاء الأعمال الصغيرة في هذه السوق".
وعموما هذا هو الجزء الأكبر من الموضوع. فبافيت لا يفكر في شراء الأسهم بل يفكر في شراء الأعمال.
بنيامين جراهام
تأتي تسمية"غريم أند دودسفيل" من بنجامين جراهام المعلم الذي درس بافيت في جامعة كولومبيا و ديف دود المؤلف المشارك الذي كتب معه جراهام كتاب "تحليل الأوراق المالية" وهو لا يزال بمثابة الكتاب المقدس للمستثمرين.
يدعو بافيت القراء في المقال إلى النظر إلى مجموعة المستثمرين الذين يقومون سنة بعد سنة بعرض نتائج تتجاوز مؤشر ال 500 S&P:
"كان لدى مجموعة المستثمرين الناجحين الذين أريد أن استعرضهم، أفكار واحدة وهي أفكار بن غراهام.
لقد اتجهوا جميعهم في طرق مختلفة والآن يتداولون بأسهم و شركات مختلفة ولكن لا يمكن القول أن نجاحهم هو مجرد فرصة".
يفسر بافيت هذا بأن مستثمري غريم أند دودسفيل لا يقلقون حول اختيار توقيت الشراء، معاملات بيتا أوحول تباين العائد المشترك على الأوراق المالية. يقول أن هؤلاء المستثمرون يعتبرون أنفسهم رجال أعمال الذين يشترون قطعة من الأعمال وليسوا تجارا يشترون الأسهم.
و على ما يبدو هذه الاستراتيجية تعمل. في الآونة الأخيرة تجاوزت أسهم فئة (أ) لشركة بافيت بيركشاير هاثاواي و للمرة الأولى قيمة 200 ألف دولار للسهم الواحد. استثمار ألف دولار في عام 1984 في شركة بافيت كان جلب اليوم آلاف الدولارات ، أكثر من 155 ألف.
امتلك بافيت شركة بيركشاير هاثاواي في عام 1964. منذ عام 1969 كانت قيمة الشركة الدفترية لنتائج فترات مدتها خمس سنوات تتفوق على ال S&P 500 خلال 43 سنة من أصل 44 سنة. ببساطة كانت التكلفة النسبية لأسهم شركة بيركشاير هاثاواي أعلى من مجموع جميع أسهم S&P 500 في كل هذه السنوات باستثناء سنة واحدة. ناهيك عن حقيقة أن أحوال بافيت المالية الشخصية قد قدرت من قبل فوربس بأكثر من 66 مليار دولار.
الأمر أبسط مما يبدو
يعتقد الكثيرون أن بافيت هو مجرد مستثمر آخر "يشتري و يحتفظ" ولكن وسيلة استثماره هي أعمق من ذلك بكثير أو أسهل بكثير اعتمادا على كيفية النظر في ذلك.
يختتم بافيت مقاله بالقول: قد يتساءل البعض لماذا هو قرر فجأة بأن يكشف عن فلسفة المستثمرين المتفوقين في لاستثمار .
هل قام ببساطة بالكشف لنا عن سرهم ؟ يكتب بافيت :
"إن السر على المرأى منذ 50 عاما و حتى الآن بعد 35 سنة من ممارستي للاستثمار على أساس القيمة لم أر أن هذا الأسلوب قد أصبح شائعا. يبدو أن بعض السمات الضارة في الطبيعة البشرية تقوم بتعقيد الأمور البسيطة. على أي حال إن العالم العلمي، قد تخلى تقريبا عن تدريس الاستثمار على أساس القيم خلال ال 30 سنة الأخيرة. ولا يبدو أن الاتجاه قد تغير. سوف تبحر السفن حول الكرة الأرضية ولكن مجتمع الأرض المسطحة سوف يزدهر. يبقى هناك تفاوت كبير بين السعر والقيمة في السوق و أولئك الذين يقرؤون كتب جراهام و دود بعناية سيستمرون في النجاح".
على الرغم من أن سر نجاح الاستثمار لم يعد سرا من زمان تبقى الغالبية العظمى من المستثمرين الأخصائيين ومستثمري البيع بالتجزئة غير ناجحة.