دخل ومخاطر الاستثمار في شركات الطيران أثناء انخفاض أسعار النفط.
يبدو أنه في مجال الطيران، حيث لم تتوقف فترة الاضطراب منذ الهجمات الإرهابية في عام 2001حصلت نقطة تحول. في االواقع كانت شركات النقل الجوي تشعر بتوعك حتى قبل الهجمات.كانت تلك الأعمال التجارية شديدة المنافسة و الدخل صغير جدا وغير مستقر. الزيادة المستمرة في أسعار الوقود بشرت بتوطيد لا مفر منه. تسارعت التطورات نتيجة للهجمات الإرهابية التي أدت إلى سلسلة من حالات الإفلاس.
كنتائج العام الماضي كانت شركات الطيران في وضع جيد يفوق بكثير وضع سوق الأسهم. وهذا يعني أنه يمكن أن تصبح تدريجيا شركات جذابة للغاية تدفع أرباح كبيرة.
ومع ذلك، أسهم شركات الطيران بدأت للتو طريقها إلى السوق المستقرة. في هذه الصناعة مدى كثافة الركاب في الرحلات مهمة جدا، ولكن التاريخ يبين أنها تتقلب من حين لآخر. تراجع أسعار النفط يعطي الأمل في أن قادة شركات الطيران سيقررون التوسع في ظروف الربحية. حصلت شركات الطيران المعروفة مثل American Airlines
NASDAQ: AAL، و Delta NYSE: DAL، وUnited NYSE: UAL وAlaska NYSE:ALK في عام 2014 على نتائج مالية رائعة، ومعها شركات النقل الشابة مثل : Southwest NYSE: LUV، و JetBlue NASDAQ: JBLU و Spirit NASDAQ: SAVE وغيرها.
و بغض النظر عن هذه الظروف، رفض الجزء الأكبر من الشركات توسيع القدرات. وبالنظر إلى أن أسعار النفط هي بالتأكيد أقل من المتوسط على المدى الطويل، على شركات الطيران تخطيط القدرات استنادا إلى منحنيات العرض والطلب، التي تتوقع أسعار أعلى من ذلك بكثير. و هذا ما يفعلونه وبحلول عام 2015 من المرجح أن يحصلوا على نتائج مالية لا تصدق.
Vytautas Kielaitis/Shutterstock.com
من ناحية أخرى شركات النفط الكبرى Exxon NYSE: XOM و Total NYSE: TOT و Chevron NYSE: CVX و Conoco NYSE: COP تتأثر بشكل كبير من انخفاض أسعار النفط. وعلى الرغم من أن السوق كانت دائما تنظر إليها كشركات موثوق بها مع أرباح متزايدة تدريجيا، الآن لن ينقذها ذلك من خصم كبير على الأسهم لأن التوقعات متوسطة الأجل تظهر تراجعا في أرباحها في هذه الصناعة.
وهكذا يمكن لشركات الطيران أن تصبح أداة المستثمرين للتحوط من مخاطر الاستثمار في قطاع النفط، والعكس بالعكس. ربما في العامين المقبلين سنرى انتعاشا في أسعار النفط والتحديات ذات الصلة على شركات الطيران. وبالتالي يوجد سبب للاعتقاد بأنه من أجل الحد من تقلبات المحفظة يجب إما إضافة عينة تمثيلية من كل من الفروع أو استخدام صناديق المؤشرات.
ومن الواضح أن أسعار النفط سترتفع عاجلا أو آجلا بشكل مفاجئ أو تدريجي. ويبدو أن شركات الطيران تنظم طاقة النقل وفقا لمستوى أسعار الوقود. ومن المحتمل جدا أنه عندما ترتفع أسعار الوقود (على الرغم من أن الأرباح سوف تنخفض بشكل شبه مؤكد) سيستمر دفع أرباح الأسهم. وإذا كانت الأسعار لن ترتفع إلى الأعالي من المرجح أن تستطيع شركات الطيران (والطلب على خدماتها مرن) أن تشمل التكاليف الزائدة في رسوم الوقود.
وبفضل الذكريات عن التقلبات الغير المتوقعة الأسهم في هذه صناعة ستظل مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لإيراداتها وموقف السوق. وفي الوقت نفسه، إذا استمرت السيطرة على طاقة النقل يمكننا أن نتوقع من أن هذه العلاقة ستعود إلى مستويات أكثر تقليدية. وهذا يعني أن أسعار أسهم شركات الطيران مستقرة على المدى الطويل إلى حد ما.
ومع ذلك فهم مكان وجود متوسط سعر النفط يمكّن الاستفادة من تقلباته الدورية. في المستقبل القريب من المرجح أن يتفوق العائد لمدة عامين من النفط على السوق. ما زلنا لا نعرف أين هو الجزء السفلي (و هل مررنا به أم لا)، ولكن لا يوجد أي تحليلات التي من شأنها أن تسمح لنفترض أن هذه الأسعار يمكن أن تدوم لفترة طويلة. إنتاج الذهب الأسود آخذ في الانخفاض بسرعة والأسعار سترتفع لا محالة.
لذا فإن العائد من النفط في أفق السنتين من المرجح أن يتجاوز نتائج شركات النقل الجوي (إذا عادت أسعار النفط إلى مستويات طبيعية). ومن المغري السعي وراء الصناعة المتنامية، ونسيان مخاطر التقلبات الدورية. سوف يؤمن تحوط شركات الطيران ضد صناعة النفط الاستقرار والتوازن المعقول في الحالة التي لا يصل فيها النفط بوضوح إلى المستوى المتوسط، وحتى عندما يتجاوز ذلك المستوى. وسوف يؤثر هذا إيجابيا على وضع محفظتك الاستثمارية.