10 إستراتيجيات للخيارات

مشروع خاص مع وسيط التداول EXANTE.

موجز عن أهم الإستراتيجيات لتداول الخيارات.

الخيار هو عقد يحصل بفضله المشتري على فرصة، ولكن ليس على التزام لشراء أو بيع أحد الأصول بسعر محدد مسبقا عند نقطة معينة في المعاهدة في المستقبل أو لمدة معينة من الزمن. هذه الميزة لها قيمة مالية وتسمى ربح الخيار. ويمكن التداول بهذه الميزة.

غالبا ما يبدأ التجار بتنفيذ المعاملات مع الخيارات دون امتلاك ما يكفي من الفهم عن الإستراتيجيات الخيارية المتاحة لهم للحد من المخاطر وتعظيم الأرباح. ناقشنا في الآونة الأخيرة المفاهيم الأساسية لهذه الأداة في مقال «ماهية أصول الخيارات». و الآن نقدم لانتباهكم 10 إستراتيجيات بسيطة ستساعدكم على فهم الخيارات كأدوات التداول بسرعة ، وستعلمك كيفية الاستفادة من مرونتها في التداول. تم توضيح كل إستراتيجية برسم بياني يظهر التغيير في الربح أو الخسارة من تصرفات المستثمر اعتماداً على سعر الأصل الأساسي.

بدلا من شراء خيار الكول المكشوف يمكن للتاجر شراء الكول المغطى العادي، أي استخدام إستراتيجية «شراء الأصول وبيع خيار الكول». هذه الاستراتيجية تعني أنك تحصل على أصل و في نفس الوقت تبيع خيار الكول عليه. يجب أن يكون حجم الأصل المكتسب مساويا لحجم خيار الكول. المستثمرون غالبا ما يستخدمون هذا الأسلوب في العمليات قصيرة الأجل متوقعين محايدة ديناميكبات أسعار الأصول وراغبين في كسب دخل إضافي على شكل ربح الخيار. كما أنهم يستخدمون هذه الإستراتيجية للحماية ضد الخسائر المحتملة من قيمة الموجودات.

وفقا لهذه الإستراتيجية المستثمر الذي يشتري أو يمتلك أصول معينة (مثل الأسهم)، يشتري فورا خيار البوت على عدد مماثل من الأسهم. يستخدم المستثمرون هذا النهج إذا كان لديهم شعور «صاعد» حول سعر السهم في المستقبل، ويريدون حماية أنفسهم من الخسائر المحتملة المرتبطة بالانخفاض قصير الأجل في الأسعار. الإستراتيجية في الواقع تلعب دور التأمين وتضع حدا للخسائر عند الهبوط القوي لسعر السهم.

في هذه الإستراتيجية يشتري المستثمر خيارات الكول بسعر إضراب محدد، وفي الوقت نفسه يبيع نفس العدد من خيارات الكول بسعر إضراب أعلى. كلا خياري الكول يجب أن يكونا مفتوحين على نفس الأصول ولهم نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. وكثيرا ما يستخدم هذا الإصدار من استراتيجية الانتشار العمودي في الحالات التي يكون فيها لدى المستثمر تفاؤل ويتوقع نمو معتدل في أسعار الأصول.

هذا هو نوع آخر من إستراتيجية الانتشار العمودي. في هذه الحالة المستثمر يقوم بشراء خيار البوت بسعر إضراب معين ويبيع في نفس الوقت نفس العدد من خيارات البوت بسعر إضراب أقل. يجب أن يكون كلا الخيارين مفتوحين على نفس الأصول، ولهم تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. وتستخدم هذه الطريقة من قبل التجار ذات الاتجاه الهبوطي نحو الأصول، المتوقعين أن ينخفض سعره. تقدم الإستراتيجية إمكانية الحصول على مبلغ ثابت من الربح أو الخسارة.

وتنطوي هذه الإستراتيجية على شراء خيار البوت «خارج المال» (out-of-the money) والبيع الفوري لخيار الكول «خارج المال» على نفس الأصول (على سبيل المثال الأسهم). هذه الطريقة حازت على شعبية بين المستثمرين الذين يتواجدون في مواقف طويلة الأجل، واكتسبوا بالفعل أرباحا كبيرة. هكذا سيتمكنوان من تثبيت الأرباح دون بيع الأسهم.

هذه الإستراتيجية تعني أن المستثمر يشتري بنفس الوقت خيار الكول وخيار البوت على نفس الأصول بنفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية. التجار غالبا ما يستخدمون هذه الإستراتيجية عندما يتوقعون تغيراً كبيراً في أسعار الأصول، لكنهم لا يعرفون اتجاه التغير. هذا النهج يتيح للمستثمر الحصول على أرباح غير محدودة، ولكن يحد من فقدان تكلفة شراء لعقدين خياريين.

وفقا لهذه الطريقة المستثمر يشتري خيار الكول وخيار البوت على أصل واحد مع تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه ولكن مع أسعار إضراب مختلفة. عادة سعر إضراب البوت أقل من سعر إضراب خيار الكول وكلاهما موجودان "خارج المال". التاجر الذي يستخدم هذه الإستراتيجية يتوقع حركة قوية لسعر الأصل، ولكن ليس متأكد من اتجاه الحركة. الخسائر محدودة بتكاليف الخيارين، لكن السترنغل عادة ما تكون أقل تكلفة من السترادل لأنه يتم شراء الخيارات «خارج المال».

وقد تضمنت الإستراتيجيات المذكورة أعلاه مزيج من موقعين مختلفين (قصيرة المدى-طويل المدى) أو أنواع من عقود الخيار (كول وبوت). في طريقة انتشار «الفراشة» يجمع المستثمر بين استراتيجية الانتشارات الصاعدة والهابطة باستخدام ثلاثة أسعار إضراب مختلفة. على سبيل المثال، يتضمن إصدار واحد من انتشار «الفراشة» شراء كول واحد (بوت واحد) مع الحد الأدنى (الحد الأقصى) لسعر الإضراب وبيع في وقت واحد كولين (بوتين) مع الحد الأقصى (الحد الأدنى) لسعر الإضراب ومن ثم بيع كول آخر (بوت آخر) مع سعر إضراب أعلى (أقل).

و الإستراتيجية الأكثر إثارة للاهتمام هي استراتيجية «الكوندور الحديدي». وفقا لهذه الطريقة يتواجد المستثمر في وقت واحد في المواقف الطويلة والقصيرة الأجل على استراتيجيتي سترنغل المختلفتين. إنه أسلوب معقد يستغرق وقتا طويلا لتعلم استخدامه واكتساب الخبرة في تطبيقه.

والمثال الأخير على الإستراتيجيات هو «الفراشة الحديدية». يفترض هذا الأسلوب أن المستثمر يجمع بين شراء أو بيع السترادل مع شراء أو بيع السترنغل في نفس الوقت. على الرغم من تشابهها مع إستراتيجية انتشار «الفراشة» هناك فرق بين الإستراتيجيتين: في الانتشار تم استخدام إما الكول أو البوت أما في «الفراشة الحديدية» فتستخدم كل من الكول و البوت في وقت واحد. المكاسب والخسائر من هذه الإستراتيجية تقتصر على فترات معينة تعتمد على أسعار إضرابات الخيارات المختارة. من أجل خفض التكاليف والحد من مخاطر هذا الأسلوب، غالبا ما يستخدم المستثمرون خيارات «خارج المال».