تويتر يحزن المستثمرين

ما الذي توضحه بيانات شبكة التواصل الاجتماعي في الربع الأول من عام 2015.

أشارت البيانات المالية للشبكة الاجتماعية تويتر (NYSE: Twitter [TWTR]) في الربع الأول من عام 2015 إلى أن الشركة لا تزال تواجه ضغوطا قوية من قبل المنافسين. يزداد عدد الناس الذين يختارون المنصات الكبيرة مثل ‪‫Facebook ‫(NASDAQ: Facebook [FB])‬‬‬ ويحتمل حدوث انتقال التفضيل نحو تطبيقات الجوال لمبادلة الرسائل.

ولقد نجمت المخاوف بشكل خاص من التباطؤ في نمو عدد المستخدمين الذي يشير إلى انخفاض في شعبية تويتر. وتعني توقعات إدارة الشركة التي هي أقل مما كان يتوقع حدوث المزيد من الانخفاض في أهم المؤشرات التشغيلية. بعد نشر التصريحات انخفضت أسعار أسهم تويتر بنسبة 18% وهي إشارة واضحة على أن المستثمرين قد فقدوا ثقتهم في الشركة حتى مع ارتفاع الدخل المطرد.

مخاطر تويتر المعروفة منذ فترة طويلة: التمركز المتخصص وهو الذي يعقد المنافسة مع منافسها الرئيسي Facebook ومواجهة الضغط المتزايد من قبل مسنجرات الجوال. نظرا لانتقال التفضيلات نحو هذين النوعين من المنصات من المحتمل أن لا تكون آفاق تويتر جذابة للغاية. إن عامل "القيمة السوقية/الربح المتوقع" هو 110 و من الممكن أن يتوقع الانخفاض التالي في الأسعار.

من الواضح أن السوق قد أعطت تويتر مصداقية أكثر مما بنبغي،عشية نشر النتائج ارتفعت الأسهم بنسبة 44%.اعتقد المستثمرون أن المدير المالي الجديد لتويتر، أنتوني نوتو الذي صب التركيز على تحسين منتجات الشركة سوف يكون قادرا على تحقيق التغييرات نحو الأفضل التي قد طال انتظارها.ولكن قد كان ذلك إفراطا في التفاؤل.

أنتوني نوتو

لقد وصلت الإيرادات إلى 436 مليون وهذا بـ 21 مليون أقل من التنبؤ المتفق عليه. لقد كانت السوق تتوقع نمو إيرادات بنسبة 83% عن الربع الأول من العام الماضي.بلغت ربحية سهم (EPS) مبلغ 0.07 دولار أي أكثر بـ 0.03 من التنبؤ المتفق عليه.نمو مؤشر MAU (عدد المستخدمين الفريدين الذين قاموا بتسجيل الدخول في التطبيق لمرة واحدة على الأقل خلال شهر) قد استمر في التباطؤ في جميع المناطق على الرغم من أنه قد شهد في الفترات السابقة بعض علامات الاستقرار. MAU الموحد قد ارتفع بنسبة 18% مقارنة مع الربع الأول من عام 2014 إلى 302 مليون دولار بفضل النمو في جميع أنحاء العالم بنسبة 19% إلى 236 مليون دولار، إذ ارتفع في الولايات المتحدة بنسبة 15% إلى 65 مليون دولار. نظرا للمعدل الحالي خلال الربع الرابع من العام الحالي قد ينخفض عدد مستخدمي تويتر في الولايات المتحدة إلى أقل من 10% نظرا لأنه تقوم Facebook في أمريكا بزيادة حصتها في السوق وبتوسيع قاعدة المعلنين. ونحن نعتقد أنه في السوق العالمية سوف تستمر منصات تطبيقات تبادل الرسائل النقالة في الضغط على تويتر، مؤدية بذلك إلى التباطؤ في نمو مؤشره MAU

في بلاغ الشركة لم تقدم توقعات لديناميكيات مؤشرات التشغيل الرئيسية ولكنه قد عكس ديناميكية تشريك الجمهور ومؤشر CPE الذي يقيس مدفوعات المعلنين عن عدد طلبات المستخدمين المقدمة إلى الرسائل الإعلانية. يستمر نمو إشراك الجمهور في التباطؤ: لقد بلغ في الربع الأول من عام 2015 نسبة 32% فقط من مستوى العام الماضي بينما في الربع الأول من العام الماضي ارتفع النمو على نسبة الربع الأول من عام 2013 بنسبة 694%.شعبية تويتر بين مستخدمي الجهاز المحمول تنخفض بشكل واضح. المعلنون يرون ذلك وإذا استمر الاتجاه الحالي فبالتأكيد سيقومون بنقل ميزانياتهم وذلك سوف يكون له أثر سلبي على مؤشرات أداء "تويتر".

التقارير لا تظهر ذلك مباشرة ولكن التباطؤ في نمو إشراك الجمهور قد يكون عائدا إلى تعزيز موقف المنافسين: Facebook، Instagram والمنصات النقالة للمراسلة مثل WeChat التي لديها نفس وظائف تويتر.

لا يجدر التقليل من التهديد الموجه على الشبكات الاجتماعية من قبل المسنجرات النقالة. تويتر تواجه نفس المشاكل الهيكلية التي تواجهها Weibo ‪(NASDAQ: WB)‬ والتي ينقل المزيد من مستخدميها تفضيلهم إلى المنصات الواسعة و الذي في نهاية المطاف سيؤدي إلى الانخفاض في الأداء التشغيلي. إنها تستمر في الانخفاض في Weibo لعدة أشهر متتالية حتى أنه لا يتوقع أن يحدث تحسن طفيف كما هو الحال مع تويتر.

عامل "قيمة الشركة/MAU" لتويترهو الآن 89، بينما يكون في الشركات المماثلة العاملة في مجال الإعلان المحمول 25-35. من الأصح أن يقارن تويتر بهذه الشركات و ليس بالشبكات الاجتماعية السريعة النمونظرا إلى عدم اليقين فيما يخص ديناميكيات الإيرادات، إشراك الجمهور وعدد المستخدمين. وهذا يعني إمكانية حدوث انخفاض إضافي في سعر سهم الشركة بنسبة 60-70% عن المستوى الحالي.