هل ستتمكن شركة Legend Holdings كسب ثقة المستثمرين.
مجموعة الشركات الصينية Legend Holdings التي تشمل أكبر شركة في العالم لصانعي كمبيوترات لينوفو (HKG: 0992) قد عقدت بنجاح الاكتتاب العام الأولي بقيمة حوالي 2 مليار دولار.
إجمالا، تم تحقيق 352.9 مليون بسعر 42.98 دولارا هونج كونج للسهم الواحد في الحد الأعلى لمقدارالنطاق السعري. لقد تأسست Legend Holdings في عام 1984 وتبلغ أصولها 47 مليار دولار ويتجاوزعدد العاملين 60 ألف شخص.
منذ بداية السنة تم عقد الاكتتاب في بورصة هونج كونج بمبلغ إجمالي قدره 13 مليار دولار.
وفقا لمصادر مطلعة، كانت Legend Holdings تخطط لبيع أسهمها بأقصى سعر بعد أن تلقت الطلبات من المستثمرين في المؤسسات التي تجاوزت عدد الأسهم المعروضة للبيع بثمانية أضعاف. غير أن الهبوط الحاد في مؤشرات الأسهم الصينية في الأسبوع الماضي لم يسمح بذلك (يوم الجمعة فقدت أكثر من 6.4%) وأصبح الأسوأ في السوق منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008.
تمتلك الشركة 30.6% من أسهم مصنع أجهزة الكمبيوتر المحمول Lenovo Group Ltd. يتوقع من النشرة ، أن الأسعار ستتراوح من 39.8 43 إلى دولار هونج كونج للسهم الواحد. سوف تصبح الأوراق المالية متاحة للتداول الحر في 29 يونيو.
بالنسبة لمجموعة الشركات التي تشمل أكبر شركة في العالم المصنعة لأجهزة الكمبيوتر الشخصي المشكلة الرئيسية هي موقفها أمام المستثمرين وإقناعهم بالاستثمار في الشركة وليس في مجموعة لينوفو التي تتداول أسهمها في نفس البورصة. و من خلال حل هذه المشكلة فقط، ستتمكن من بيع أسهمها بسعر عالي.
حاليا تصنيفات الشركات المتنوعة بشدة في بورصة هونج كونج منخفضة نسبيا. على سبيل المثال أسهم Hutchison Whampoa (OTCMKTS: HUWHY) تباع بسعر يساوي تقريبا القيمة الدفترية. لكن هناك استثناءات، تكلفة أوراق Fosun International المالية (HKG: 656) المدرجة في أسواق الأوراق المالية في الصين تتجاوز القيمة الدفترية بأكثر من مرتين.
تكمن في نشرة الشركة الإجابة على سؤال بما هي أفضل من لينوفو:
"Legend Holdings هي شركة استثمارية رائدة في الصين، تركز على تطوير ديناميكية إدارة المحافظ بهدف زيادة القيمة على المدى الطويل. هدفنا هو توسيع نطاق الخدمات والتكوين والاستفادة المثلى من الموارد من أجل تحقيق النمو المستدام".
وبهذا الشكل ينبغي أن تصبح الميزة التنافسية في أعين المستثمرين هي "الخدمات الإضافية" التي تقدمها Legend Holdings. إنها ليست فقط إمكانية استقطاب موارد إضافية وضمانات القروض وتمويل إضافي وقنوات توزيع جديدة ولكن أيضا التفاعل مع الحكومة وتقديم المشورة بشأن الإدارة والتدريب. اثنتين من الشركات التابعة Prime United Capital و CDH Investments تظهر بالفعل فوائد المنظمات المعقدة، تعد كلا الشركتين من أهم شركات السلطات المحلية.
تستطيع Legend Holdings أن توفر تخفيضا في التكاليف وتزيد من احتمال نجاح أي مشروع، مع الحد من مستوى المخاطر. نظرا لأن أصول الشركة في مراحل مختلفة من التنمية وفترات المشاريع، فإن تقلبات نتائج الشركة المحتملة ستكون ممهدة وهو ما يعادل الحد من المخاطر.
إلا أن فعالية هذا النموذج تعتمد على عدة عوامل:
- استقرار كافي لأصول الشركة الاستراتيجية،
- تحسين الوضع في السوق التمويل الاستثماري و الاستثمارات المباشرة من الصين،
- عدد كاف من المشاريع الجديدة،
- الحفاظ على المستوى المطلوب من الربحية.
في كل هذه المسائل ليس هناك شك في تأهيل وخبرة Legend Holdings.
اليومهنالك عدة تحديات أمام Legend Holdings.الشركة تحافظ على استقرار مجموعة لينوفو إحدى أكبر شركائها الذين يعانون من هبوط في المبيعات في سوق أجهزة الكمبيوتر. هل من الممكن أن يتم عكس هذا الاتجاه ؟ لينوفو تحاول دخول سوق الأجهزة المحمولة والأجهزة ذات الصلة بها ، لكن جهودها قد فشلت حتى الآن. على الرغم من إمكانية ظهور العديد من أساليب الهيكلة الجديدة ضرورة مواصلة تمويل المشاريع لا تزيد فقط من القدرة التنافسية ولكنها أيضا تزيد من المخاطر.
إجمالي رأسملة Legend Holdings تتراوح من 62.4-112.5 مليار يوان. إذا استخدمت خلال التقييم طريقة الاستبدال، فيجب على رأسملة الشركة أن تكون حوالي 100 مليار يوان (18 مليار دولار)، رأسملة لينوفو اليوم تقارب 17 مليار دولار.لكن في هذه الحالة سيجب إقناع المستثمرين بأن هدف الشركة الرئيسي هو إحياء لينوفو.
نظرا لأن شركات Legend الواعدة هي في المراحل الأولى من التنمية ولينوفو تمر بأوقات صعبة، فإن السنة أو السنتين القادمتين ستكونان فترة صعبة جدا بالنسبة للشركة.التغييرات الكبيرة في أي من القطاعات، قد تؤدي إلى تقلبات كبيرة في قيمة أسهم الشركة.