خمسة أسهم إلى الأبد

الأسواق تصعد وتهبط، ولكن فيها جزر استقرار، فأين هي؟

لا ينكر أحد أن سوق الأوراق المالية تمر بلحظة حاسمة.

في الولايات المتحدة يراقب المستثمرون وهم يحبسون أنفاسهم نظام الاحتياطي الفيدرالي بانتظار ارتفاع أسعار الفائدة وبالتالي الارتفاع الحتمي لتكاليف الاقتراض. يحوم فوق أوروبا خطر خروج اليونان من منطقة اليورو، وسوق الصين قد ينهار في أي لحظة.

ولكن المهم رؤية الصورة الأوسع، فالمستثمرون الذين اشتروا أسهم الشركات المضمونة مروا بسلامة عبر انهيار الرهن العقاري في سنة 2008 وأزمة الديون الأوروبية في سنة 2011، والكثير منهم لم يحافظوا على ادخاراتهم فحسب بل كسبوا أموالاً كثيرة.

إذا كنت في عمر يشرف على التقاعد وتبحث عن مصدر دائم للدخل فعليك أن تفكر بما سيحدث للسوق بعد 10 أو 20 سنة وليس بعد شهر أو شهرين. لن تكفي فوائد الحساب المصرفي لتأمين شيخوختك، والسندات طويلة الأمد خطرة جداً في أيامنا لأن لا أحد يستطيع أن يتكهن كيف ستستجيب لارتفاع أسعار الفائدة.

ولا يبقى لأغلب المستثمرين إلا مخرج واحد، وهو الاعتماد على أسهم الشركات المضمونة التي تدفع العائدات باستقرار، والتي يسمح رأس مالها بتجاوز مفاجآت السوق، وتبقى رابحة حتى خلال الانكماش الاقتصادي.

وفيما يلي خمسة من الشركات التي «لا تغرق» وتستحق الاعتبار:

القطاع: الصحة

القيمة السوقية: 17 مليار دولار

عائد الأرباح: 6٪

بيتا: 0.39

HCP ‪(NYSE: HCP [HCP])‬ هي صندوق استثمار عقاري. مثل هذه الأصول يمكن أن تتأثر بتغير أسعار الفائدة، ولكن حافظة الصندوق المتألفة من ممتلكات تتعلق بالرعاية الصحية تجعله خياراً مضموناً: فالحاجة إلى دور المسنين والمستشفيات والمنشآت الصحية تنبع من الضرورة وليس من النزعات الدورية في الاقتصاد.

وبوجود مثل هذا المصدر المضمون للعائدات تستطيع الشركة المحافظة على توزيعات أرباح عالية تصل اليوم إلى 6٪. تسدد العائدات منذ سنة 1988 وهي تتزايد باستمرار. بلغ الربح العملياتي المصحح في الربع الماضي 0.79 دولار للسهم، ولذا فإن العائدات بحجم 0.56 دولار (أي 71٪) مغري جداً.

تباطأت زيادة الريع في السنوات الأخيرة وتراوحت قيمة الأسهم ضمن مجال ضيق. ولكن المهم هنا ليس النمو السريع أو الأمل بتضاعف السعر بين ليلة وضحاها. انخفاض معامل بيتا (0.39) يعني أن تقلبات الأسهم أصغر بمرتين تقريباً من تقلبات السوق؛ نعم، في فترة صعود السوق ستتأخر عنها، ولكن الأهم أن هبوطها أثناء هبوط السوق سيكون أقل أيضاً.

وعدا ذلك، إذا ضمنت الحصول على 6٪ سنوياً فلا ضرورة لتعليق أملك على النمو المفاجئ.

وباعتبار النزعات الديموغرافية يمكن أن نجزم أن الطلب على الرعاية الصحية سيبقى في تزايد، ولا سيما في مجال دور المسنين. وقليلة هي الشركات التي تتمتع بمستقبل مضمون أكثر من HCP على المدى البعيد.

القطاع: الطاقة

القيمة السوقية: 32 مليار دولار

عائد الأرباح: 6.9٪

بيتا: 0.53

قد تبدو Williams Partners ‪(NYSE: WPZ)‬ استثماراً خطراً، باعتبار هبوط أسعار النفط والغاز مؤخراً. إلا أن الشركة لا تعمل في مجال التنقيب عن الثروات الباطنية واستخراجها ولا تعتمد مباشرة على أسعار النفط، فهي تملك شبكة من خطوط الأنابيب ومجمعات التخزين والتكرير.

ولحسن حظ المستثمرين، تمر خطوط أنابيب Williams من المناطق «الساخنة» مثل حقول الصخر الزيتي في بنسيلفانيا وأوهايو (أهم مراكز استخراج الغاز الطبيعي). ومؤخراً اقتنت شركة Access Midstream Partners لتوسيع البنية التحتية للطاقة.

والأهم من ذلك، ريع العائدات يقارب 7٪!

في الحالة العادية يمكن أن تؤدي الاستثمارات في أوراق قطاع الطاقة إلى عدم استقرار الحافظة. حتى أضخم اللاعبين في السوق مثل Exxon Mobil ‪(NYSE: XOM)‬ لا تستطيع أن تضمن نمو أسهمها على المدى البعيد. ويمكن تجنب التقلبات بشراء أوراق الوسطاء مثل Williams Companies ‪(NYSE: WMB)‬. عائدات الشركة مستقرة لأن الشركات المستخرجة مضطرة إلى استعمال خطوط أنابيبها وخزاناتها باستمرار.

لا تقدم Williams Partners إمكانيات النمو الانفجاري الذي تتصف به شركة صغيرة تقوم بالتنقيب عن الثروات الباطنة؛ ولكن إذا تحليت بالصبر وكان هدفك الدخل المستمر ستفرحك حتى في ظروف اللايقين في سوق موارد الطاقة.

القطاع: السلع الاستهلاكية

القيمة السوقية: 129 مليار دولار

عائد الأرباح: 3.1٪

بيتا: 0.72

Unilever ‪(NYSE: UN)‬ شركة عملاقة تنتج المواد الغذائية وأدوات الصحة الشخصية، وتملك بعضاً من أشهر الماركات العالمية: صابون Dove وشاي Lipton وبوظة Breyers وغيرها الكثير. وتضمن النسبة العالية من المواد الغذائية بين بضائع الشركة استقرار الطلب في كل الظروف الاقتصادية.

تدفع الشركة العائدات منذ سنة 1937، ومعامل الدفع لديها مستقر ويبلغ 70٪.

النقطة الوحيدة هي أن Unilever، بخلاف الأسهم الممتازة في أمريكا، تتذبذب مدفوعاتها الربعية. ولكن التاريخ الحافل للشركة يضمن نموها بثبات. كانت Unilever في سنة 2005 تدفع للمستثمرين 0.8 دولار في السنة، وفي سنة 2014 بلغت التوزيعات 1.5 دولار، أي أن العائدات ارتفعت بمقدار 88٪ خلال عشر سنوات.

بفضل انخفاض معامل بيتا وكثرة الماركات الضخمة تعتبر أسهم UL استثماراً جيداً. وإذا كنت مهتماً بالنمو على المدى الطويل ولا تخيفك التذبذبات الربعية للعائدات، فستفرح بأسهم Unilever على مدى عقود.

القطاع: المرافق العامة

القيمة السوقية: 17 مليار دولار

عائد الأرباح: 4.3٪

بيتا: 0.22

إذا كنت تبحث عن أوراق مضمونة يمكن الاحتفاظ بها في الحافظة فترة طويلة، فلن تجد أفضل من احتكار قانوني يتمتع بالطلب الثابت والتاريخ العامر من التوزيعات.

إن Consolidated Edison‪ (NYSE: Consolidated Edison [ED])‬ ليست من أشهر الشركات، فالتقييدات الجغرافية والعقبات القانونية تبطئ نموها، والعوامل نفسها حددت لها الحاجز القطاعي، أي انخفاض المخاطرة والمستوى العالي من اليقين.

ما مدى اليقين؟ ما يكفي لدفع توزيعات العائدات باستقرار منذ سنة 1885.

الربحية 4.3٪ جذابة مثلها مثل تاريخ الشركة الزاخر، ومعامل المدفوعات الحالي أقل بقليل من ثلثي الربح المتوقع في هذه السنة.

وبينما أن ثمن بعض الأسهم اليوم مبالغ فيه لدرجة خطرة، فإن نسبة السعر إلى الربحية المتوقعة لدى Consolidated Edison يساوي فقط 14.6، أي أدنى بوضوح من المتوسط في S&P 500 (البالغ 17.9٪).

تعمل الشركة في نيويورك، ما يضمن لها فيضاً لا ينضب من زبائن جدد.

القطاع: المواد (الكيمياء) القيمة السوقية: 15 مليار دولار عائد الأرباح: 3.4٪ بيتا: 0.87

إن Agrium ‪(NYSE: AGU)‬ من أضخم منتجي الأسمدة والكيميائيات الزراعية. الشركة لديها أكثر من 1.4 ألف نقطة بيع تجزئة في كل أنحاء العالم. من المنطقي أن يتوجه المستثمرون إلى الشركات المتعلقة بالزراعة، فحتى خلال الأزمات يحتاج الناس إلى أكل.

تشكل توزيعات الأرباح 3.4٪، وهذا حوالي نصف أرباح الشركة، لذا يمكن أن يضمن المستثمرون توزيع الأرباح في المستقبل.

كما هي الحال مع Williams، فإن Agrium هي وسيط يساعد المستثمرين على تخفيض مخاطرات المواد الخام. تتغير أسعار الصويا والذرة في كل فصل، ولكن المزارعين يحتاجون إلى الأسمدة دائماً. ونمو سكان الأرض في ظروف محدودية مساحات الأراضي الزراعية يعني أن المزارعين يجب أن يحققوا محاصيل عالية، وهذا يحتاج إلى أسمدة ومواد كيميائية زراعية أخرى.

عدا ذلك، فقد أنشأت الشركة نموذج أعمال متكاملاً، فيه الإنتاج بالجملة والبيع بالمفرق، وهذه المقاربة تخفض تذبذب النتائج في أوضاع السوق المتصفة بشدة التنافس.

وخطة الشركة بإعادة شراء 5٪ من أسهمها تضمن مزيداً من الاستقرار لها فيجعلها خياراً مثيراً للاهتمام ومضموناً للمستثمرين.