الشخص الذي توقع أزمة القروض وعد بتطور البنوك.
نقق على عتبة العصر الذهبي لقطاع البنوك. هذا ما يعتقده ستيف إيسمان، مدير صندوق التحوط والمستثمر الذي اشتهر في وول ستريت بفضل رهاناته ضد القروض التي عملت عليها أكبر البنوك في العالم.
يتحدث مايكل ليويس عن قصته في كتابه "اللعب على التخفيض". استطاع إيسمان أن يتوقع كيف ستقود أوراق القروض إلى أزمة عميقة في النظام المالي.
الآن إيسمان ينظر بتفاؤل أكبر إلى القطاع البنكي الذي اغتنى بعد فوز دونااد ترامب. وعد الملياردير من الحزب الجمهوري سابقا أن يلغي العديد من التقييدات في القطاع. يقول أنصار إلغاء التحكم أن القوانين الجديدة بالإضافة إلى قانون دود-فرانك، التي تم قبولها بعد الأزمة المالية، أثرت سلبيا على أكبر المقرضين كما أثرت على ربحيتهم.
يعتقد إيسمان، المدير في صندوق Neuberger Berman أن ولاية ترامب ستكون "عصرا ذهبيا" لقطاع البنوك. يقول:
"أعتقد أن البنوك ستزيد من ضغطها في السنوات القادمة. وسيكون هذا العصر الذهبي للاستثمار في أسهم الشركات المالية".
حسب إيسمان ستحتفظ البنوك "بأطول موقف ممكن" في القطاع.
من الصعب نقض تصريحات إيسمان المتفائلة. منذ الإعلان عن نتائج الانتخابات في 8 نوفمبر زادت أسهم Goldman Sachs (TOCOM: GS) بـ31%. تتصدر أوراق البنك مؤشر Dow Jones Industrial Average (INDEX: DJI) ما ساعد الأخير على الاقتراب كثيرا من الحد الأهم بـ20 ألف نقطة.
كما أن مؤشرا S&P 500 (INDEX: SP500) و Nasdaq Composite تقتربان أيضا من حدودها القصوى.
الممثلون الآخرون للقطاع المالي نمو أيضا بشكل سريع بعد الانتخابات. كان صندوق Financial Select Sector SPDR (NYSE: XLF) المتداول في البورصة والذي كان يدرس أسهم شركات القطاع المالي من أسوأ الشركات في S&P 500، بينما الآن من 11 قطاع في S&P 500 يشغل المرتبة الثانية بعد قطاع الطاقة. النمو الأساسي حدث في آخر 30 سنة، إذ قضت البنوك أغلب العام في مستوى منخفض.
صرحت الخبيرة الاستثمارية الرئيسية في Charles Schwab & Co ليز أن سوندرس يوم الاثنين أن "تأخر البنوك لثماني سنوات" خلال نمو الأسواق يشير إلى وجود إمكانيات كبيرة للنمو. حسب سوندرس فإنها تنظر بإيجابية إلى قطاعين فقط، القطاع المالي والتقني.
ارتفعت تقديرات أسهم البنوك لكنها لا تزال متواضعة. مؤشر السعر/الربح (Р/Е) الذي يقيس المستوى التقديري لسعر السهم يدل على أن سعر الأوراق المالية أرخص مقارنة باقي السوق المالية. على سبيل المثال وحسب بيانات Factset المؤشر المتوسط لـР/Е خلال خمس سنوات بالنسبة لـS&P 500 يشكل 15.70 وبالنسبة لـJ.P. Morgan Chase (NYSE: JPM) يشكل 10 وبالنسبة لـGoldman Sachs يبلغ 13.
طبعا يجب اعتبار التفاؤل العام بنوع من السلبية. من غير المعروف إن سيستطيع قطاع البنوك أن يزيد من نجاحاته عام 2017. والأهم أنه من غير المعروف لحد الآن إن سيوفي ترامب بوعوده الانتخابية بتخفيض ضرائب الشركات وتسهيل عمل مؤسسات القروض.
بعض المحللين يحذرون من أن النمو السريع لأسعار الفائدة يمكن أن يؤدي إلى خسائر في مجالات أخرى من قطاع البنوك بما في ذلك قروض السيارات.
الانخفاض الحاد في سعر السندات يشير إلى نمو ممكن في أسعار الفائدة التي تناسب البنوك. زادت ربحية سندات الخزينة لعشر سنوات منذ يوليو بـ1% لكن النمو تباطأ في الفترة الأخيرة، ما يعني أن إمكانياته المستقبلية محدودة نوعا ما.