رئيس Berkshire Hathaway هو المستثمر المديد الأنجح، لكن هذا لا يعني أنه يشتري الأسهم مرة وللأبد.
لننظر ما هي حزم الأسهم التي في محفظة Berkshire Hathaway NYSE: BRK-A وNYSE: BRK-B الأكبر منذ 25 سنة وإلى اليوم. ولو كان هذا غريب، من الأشياء التي كانت في حقيبته عام 1992 بقي منه إلى اليوم حوالي الثلث.
ما هي الأسهم التي امتلكها وورن بافيت عام 1992؟
في رسالة لمساهمي Berkshire عدد حزم الأسهم العادية التي تملكها الشركة بقيمة أكثر من 100 مليون دولار لكل منها. إليكم الأصول التسعة الأكبر بالترتيب التنازلي.
محفظة Berkshire Hathaway عام 2017
منذ عام 1992 ارتفعت القيمة السوقية لـ Berkshire بأكثر من 2300%، كما نمت محفظة الأسهم التي يملكها الصندوق. الآن يوجد في المحفظة 39 حزمة من الأسهم العادية بقيمة أكثر من 100 مليون دولار. إليكم ال9 الكبرى.
ماذا حصل للأسهم من قائمة عام 1992؟
توجد تطابقات بين القائمتين، منها Coca-Cola NYSE: KO وWells Fargo NYSE: WFC إلى اليوم بقيت إحدى أكبر استثمارات Berkshire. أصبحت GEICO شركة تابعة لBerkshire عام 1996 والآن هي حجر الأساس لأعمال الشركة. ماذا حصل للشركات الستة المتبقية؟
- اندمجت Gillette بProcter&Gamble NYSE: PG، قامت Berkshire ببيع أغلبية الحزمة لكن مازال يملك كميودة من الأسهم إلى اليوم.
- الاستثمارات بFreddie Mac OTCMKTS: FMCC ارتفعت إلى 4 مليارات دولار بنسبة 9%. بعدها تم اتخاذ قرار بيع كامل الحزمة تقريبا، بما أن الشركة بدأت بالمخاطرة بشكل كبير. كان هذا قرارا صائبا، بما أن ال9% اليوم تشكل 230 مليون دولار فقط.
- ما تزال General Dynamics NYSE: GD شركة حكومية، لكن باعت Berkshire حصتها منها عام 2003.
- تم شراء The Washington Post من قبل رئيس Amazon NASDAQ:AMZN جيف بيزوس عام 2013. باع بافيت بقايا الأسهم التي كان يمتلكها في Graham Holdings NYSE: GHC للشركة الأم WaPo عام 2014.
- اندمجت Guinness بMetropolitan عام 1997 لتشكلان شركة Diageo LON: DGE، لكن بافيت لم يستمر بالاستثمار في الشركة.
استنتاجات هامة
قال بافيت مرة، أن المدة المفضلة عنده للاستثمار هي "للأبد". بكلمات أخرى، هو ومساعديه يسعون لصفقات ليست قصيرة الأمد، بل لامتلاك الأصول لفترة طويلة. لكن نظرة سريعة لمحفظة Berkshire تدل على أن في الحياة العملية هذا ليس ممكن دائما. هناك الكثير من الأسباب لبيع الأسهم.
أولها تبدل الشروط الأولية للاستثمار، مثلا إن تم ابتلاع الشركة من قبل شركة أخرى، أو حين تغير الإدارة استراتيجيتها. حصل الأخير مع Freddie Mac. لاحظ بافيت أن الإدارة بدأت تخاطر أكثر لزيادة الأرباح وإرضاء المستثمرين، وقرر فجأة الخروج منها قائلاً أنه "يخشى أن يفعلوا شيئاً دون علمه". وتبين أنه محق 100%.
من جهة أخرى، أذا كانت الشركة تعمل بشكل جيد وتظهر تنائجاً جيدة ومستدامة، من الممكن الاحتفاظ بالأسهم قدر ما شئت. لذلك Wells Fargo وCoca-Cola بقيتا أكبر استثمارات بافيت.
من المهم الإدراك بعد أن تشتري السهم، حتى لو كنت تخطط الاحتفاظ به لعشرات السنين أن وضع الشركة ممكن أن يتغير (ومن الوارد أن يحدث ذلك). لهذا من المهم معرفة أخبار ما يحصل بالشركة. هكذا يتصرف وورن بافيت.