من الصعب تصديق هذا، لكن حجم الإنتاج اليومي للنفط في الولايات المتحدة أقل ب300 ألف برميل فقط من الحد الأعلى عام 2014. والأهم من ذلك أن القفزة حصلت عند مستوى أسعار نفط نصف سعره من المستوى آنذاك. بفضل ذلك توجه المستثمرون للأسهم النفطية.
كما في حالة أي قطاع يتطور بشكل دوري، لا داعي للشراء الأعمى لأسهم الشركات النفطية لمجرد أن السوق بدأ بالتعافي. بدلا من ذلك عليك اختيار أفضل الأسهم والتي ستجلب الأرباح على مدى طويل.
التحول الذي لم يلاحظه السوق
أسهم الشركة المتخصصة بالنفط الصخري Devon Energy NYSE: DVN.NYSE تعرضت للبيع الموسمي منذ بداية عام 2017 وانخفضت بمعدل 17٪، وهذا يحصل على الرغم من الأدلة الواضحة أن المؤشرات العملياتية للشركة تغيرت. البيانات التي أعلنت منذ فترة عن الإنتاج في الربع الأول فاقت توقعات المحللين.
والأمر ليس في أن الشركة أظهرت نتائج مبهرة، بل في كيفية التوصل إليها. أعلنت Devon أن سلسلة من التغييرات التقنية سمحت لها أن ترفع من إنتاجية البئر. مثلا في مشروعها الأخير Eagle Ford استخدمت 6.8 طن من مادة تثبيت الآبار وتوصلت الشركة إلى إنتاجية أعلى ب50٪ من وسطي النتائج لآبار مشابهة.
عدا ذلك الاختبارات الزمنية الجديدة في Eagle Ford سمحت للشركة الاستخراج وإكمال بناء الآبار بوقت أسرع. أعلنت الشركة أنه في أربع آبار محفورة حديثا فاق حجم الإنتاج في اليوم الأول التوقعات بنسبة 80٪.
تستطيع Devon بفضل هذه الابتكارات أن تستخرج نفط أكثر بتكلفة أقل، وهذا هو المفتاح الرئيسي للنجاح في ظروف السوق الحالية.
في لحظة ما سيفهم السوق أن نشاط الشركة قد تغير وهي تؤمن نموا مستقرا وأرباحا جيدة. بنفس الوقت المستثمرون الذين سيشترون أسهمها في مايو ستكلفهم أقل مما كانت عليه في بداية العام.
المجال للشراء مازال متاح
يبدو أن اهتمام المستثمرين مركز على الحقول الصخرية الأمريكية. من الصب لومهم على ذلك، لأن هذا القطاع يقع في ساحة الأحداث. توصل المنتجون لطريقة استخراج النفط والغاز من الآبار الصخرية وتوصلوا لأرباح لائقة حتى عند أسعار نفط عند مستوى 50$ للبرميل. إلى الآن هذا على حساب تخفيض الإنتاج في العالم ولم يكن يسمح بالاستثمار في طرق أخرى للاستخراج مثل
الظروف السوقية هذه تجعل أسهم National Oilwell Varco NYSE: NOV.NYSE جذابة للشراء. وعلى الرغم من أن أرباح الشركة الآن تأتي من التجهيزات للحفر الأرضي والبحري، تبقى NOV بشكل رئيسي منتجا لتجهيزات الاستخراج البحري. ماركة NOV موجودة على 80٪ من أدوات استخراج النفط البحري حول العالم. كما استثمرت الشركة في معدات الاستخراج والتخزين والتوزيع العائمة.
بالمحصلة لن يعوض النفط الصخري تزايد الطلب العالمي مع أخذ تقليص إنتاج أوبك بعين الاعتبار، وهذا يعني أن الحفر البحري سيعود. من الآن هناك بوادر ذلك: بعض الشركات النفطية بدأت بزيادة المصاريف. وفي حين يبدأ تشغيل معدات الاستخراج المتوقفة، سيحتاج أصحابها إلى معدات والتي غالبا سيشترونها من National Oilwell Varco. ثم بزيادة حجم إنتاج النفط البحري يمكن أن ننتظر زيادة في الطلب على معدات استخراج ونقل النفط.
هذا يعني أنه خلال السنوات القادمة سيكون أمام National Oilwell Varco عدة مراحل نمو. المرحلة الأولى بدأت مع زيادة مبيعات معدات الاستخراج الأرضي. أما المستثمرون المستعدون لانتظار المكسب عدة سنوات عليهم شراء الأسهم من الآن وانتظار مراحل النمو التالية. وصبرهم سيثمر عليهم بالأرباح.
السهم ذو العوائد الذي سيصبح أكثر جاذبية
منذ سنة كان قطاع النفط والغاز راكد في الركام. معدلات أسعار النفط الخام كانت عند أدنى مستوياتها خلال عقد من الزمن، أما فائض العرض كان يمكن أن يجعل الوضع أسوأ بكثير. كل شيء أصبح سيئاً لدرجة أن الكثير من الشركات متوسطة الحجم والتي كانت أرباحها مستقرة جداً اضطرت أن تخفض من العوائد الموزعة للحفاظ على السيولة المالية.
كانت ONEOK NYSE: OKE.NYSE إحدى الشركات القليلة التي تخطت هذه المرحلة دون عواقب جدية. كان خيار المستثمرين الصبورين صائباً. بعد أن بدأت الأسهم بالصعود من القاع في فبراير عام 2016 ارتفعت أسهم ONEOK أكثر من 150%، أما العوائد أصبحت مضمونة أكثر من أي وقت مضى. وفي الوقت القريب ستزداد أكثر من ذلك.
هذا مرتبط بشراء ONEOK لـONEOK Partners LP والتي تملك فيها الآن حصة كبيرة من الأسهم، مما سيوحد جميع عمليات ONEOK نفسها. حسب أقوال الإدارة أن هذا لن يبسط فقط كل العمليات والحركة المالية والمصاريف الرأسمالية، بل ستسمح للشركتين الموحدتين زيادة العوائد على الأسهم بنسبة 20% بعد فترة من إتمام الاندماج.
في ظل الأسعار الحالية تشكل ربحية أسهم ONEOK 4.7%. الرقم بحد ذاته ليس سيء. على المستثمرين الذين ينتظرون ربحية عالية ونمو العوائد شراء أسهم هذه الشركة.