العملة المشفرة Ripple: هل حان الوقت لـ IPO (طرح عام أولي)؟

كثير من المستثمرين الذين يؤمنون بالبلوكشين ولكن يشكون في آفاق التجارة بالعملات المشفرة يحلمون لو تكن لديهم إمكانية الاستثمار في الشركات التي تصدر توكنات مثل Ripple. هذا يمنح Ripple Labs فرصة القيام بـ IPOالناجح. هل تستطيع استخدام هذه الفرصة وهل يستحق فعل هذا في عام 2018؟

عاشت معظم العملات المشفرة الكبيرة نمواً سريعاً في عام 2017، وقد سبق نمو بعضها كثيراً نمو أكبر عملة مشفرة وهي البيتكوين.

أبدى Ripple الذي غلى كثيراً في نهاية العام الماضي عن إحدى أفضل نتائج العام الماضي فتولى لبعض الفترة المرتبة الثانية من بين أكبر العملات المشفرة من حيث الرسملة، ولكن سرعان ما عاد إلى المرتبة الثالثة في بداية عام 2018. بخلاف البيتكوين تقف وراء هذه العملة المشفرة شركة محددة ألا وهي Ripple Labs التي قامت بتطوير شبكة الدفع ذات شيفرة المصدر المفتوح.

كثير من المستثمرين الذين يؤمنون بالبلوكشين ولكن يشكون في آفاق التجارة بالعملات المشفرة يحلمون لو تكن لديهم إمكانية الاستثمار في الشركات التي تصدر توكنات مثل Ripple. وهذا يجعلنا نفترض أن Ripple Labs يجوز أن تخرج إلى IPO في العام الذي بدأ.

لا بد من التعرف على هذه الشركة عن كثب لكي نستنتج ما إذا ستصبح صالحة للاستثمار.

كانت Ripple Labs تثير اهتماماً كبيراً خلال تاريخها القصير، فبمجرد تأسيسها في عام 2012 قامت الشركة بالتوزيع الخاص، وفي أبريل من عام 2013 تمكنت من جذب أكثر من مليونين دولار في مرحلة البذور. شارك في هذه الجولة أصحاب النفوذ من المستثمرين مثل Andreessen Horowitz و Lightspeed Venture Partners و Founders Fund لدى بيتر تيل.

كما وجلبت الجولات المقبلة من التمويل المزيد من المستثمرين. مؤخراً في عام 2013 انتمى إلى عداد المستثمرين Google Ventures و IDG Capital Partners ، ولم يتم الكشف عن مبلغ استثماراتهم في Ripple Labs. في نهاية عام 2014 جلبت Ripple Labs حوالي 32 مليون دولار إضافي فأصدرت أسهم عادية لصالح المستثمرين الموجودين ونالت تقديراً قدره 100 مليون دولار. انتهت سلسلة الجولات في نهاية عام 2015 وشارك فيها إجمالاً 28 مستثمر بما فيهم CME Group وهي (NASDAQ: CME.NASDAQ) و Seagate Technology وهي ( NASDAQ: STX.NASDAQ) والصندوق المتعلق بالفرع البريطاني لـ Banco Santander.

تمت جولة الاستثمار من سلسلة B في عام 2016 فشاركت فيها CME و Seagate و Santander وغيرها، أما الشركة فاستلمت 55 مليون دولار. صرحت Ripple Labs أنها ستستخدم هذه الموارد في تطوير قاعدة العملاء والشراكات الاستراتيجية وكذلك توسيع فريقها الدولي.

الأقساط الجارية لهؤلاء المستثمرين مجهولة، بيد أنه كل رأسمالي مغامر يبحث عن الوقت الأمثل لقبض الربح. التوزيع الجماهيري الأولي لأسهم الشركة هو الطريقة التي اجتازت اختبار الزمن لتثبيت الربح للمستثمرين الأوائل ولو أنه خلال السنوات الأخيرة أخذ الكثيرون يؤجلون IPO الشركات ذات مستقبل من أجل تعظيم ربح المستثمرين.

رفع المدير العام لـ Ripple Labs براد غارلينغهاوس قضية IPO المحتمل. في شهر سبتمبر من عام 2017 حين رد على أسئلة CNBC حول إيجابيات وسلبيات IPO بالنسبة لـ Ripple قال: "أريد أن أتأكد أنه لدينا الإدارة والبنى التحتية الناضجة و أنه بمقدورنا تقديم التنبؤات الصحيحة. في يوم من الأيام ستكون جدوى من ذلك ولكن ليس اليوم".

ليس من الواضح تماماً كم يحتاج غارلينغهاوس وغيره من رؤساء الشركة من الوقت للاستعداد على IPO. ومع ذلك يوجد شيء يرغب المستثمرون في إدراكه بصورة أدق ألا وهو كم هي قيمة الأعمال التجارية لدى Ripple Labs بذاتها بالانفراد عن العملة المشفرة المربحة Ripple. في الوقت الراهن يساوي الكثيرون بين قيمة Ripple Labs والعملة المشفرة Ripple. من أجل تبرير IPO ينبغي على Ripple Labs أن تظهر عن قدرتها على ممارسة الأعمال التجارية المربحة وليس فقط الكسب على نمو الكوين.

فيما عدا الرغبة المحتملة لدى المستثمرين الموجودين في الحفاظ على قسطهم في Ripple Labs يوجد أمام التوزيع عائق واحد على الأقل، ففي الوقت الحالي تشارك الشركة في الدعوى القضائية ضد جمعية المصارف R3. وفقاً لبلاغ المحكمة عقد R3 و Ripple Labs الصفقة التي توفر تقديم لـ R3 إمكانية شراء 5 مليارات كوين Ripple بسعر أقل من 0.01 دولار على الكوين. مع حساب السعر الجاري للعملة المشفرة بحدود 1,8 دولار يجوز أن يزيد الربح من الصفقة على 10 مليارات دولار.

تخوض R3 و Ripple Labs المعارك القانونية بنشاط. إذا حسبنا أن العقد المذكور يخص 5% من الحجم المحتمل المشترك للكوينات المتداولة فإن عدم اليقين في هذه القضية قد يعيق للإداري وضع أية خطط بخصوص IPO ريثما يتوصل الطرفان إلى قرار نهائي.

يمنح سعر Ripple المنخفض والطلب الملحوظ على التكنولوجيا التي تقف وراءه هذه العملة المشفرة جاذبية منذ الآن. بيد أن خروج Ripple Labs إلى IPO في عام 2018 يبدو سابقاً لأوانه بعض الشيء. إذا حسبنا أن الشركة تتمتع بقدرات كبيرة على التطور المقبل من المحتمل جداً أن مستثمري Ripple Labs سيمتنعون عن أية خطوات صوب التوزيع الجماهيري ريثما يصبح Ripple لاعباً أكثر شهرة بكثير ليس في سوق العملات المشفرة حسب بل وفي المجتمع الاستثماري عموماً.